要搞清楚什么是
融资融券
，
首先我们要知道——
什么是
杠杆
？
杠杆的核心就是“
借
”！
比如，阿基米德自己有10元钱，但却想买50元钱的地球仪。
于是，他借来40元钱，
这借来的40元钱就是杠杆。
融资融券简称
两融
，也是一种杠杆，其核心就是
借钱
和借
证券
。
两融
是指投资者向具有融资融券业务资格的
证券公司
提供
担保物
，
借入资金
买入证券或者
借入证券
并卖出的行为。
根据是
借钱
还是
借证券
，
我们把两融业务分为两类：
/1/ 融资交易
有一天，一位投资者突然拍了下脑袋，
预判
某只证券价格日后会上升，
因此想在现在证券便宜时赶紧入手，但是手头钱不够，咋整？
于是，这位投资者在证券公司
缴纳
一定的
保证金
作为担保，委托该证券公司买入那只证券，
而这家接受委托的
证券公司
，是需要具有
两融交易资格
的。
当证券公司收到保证金，就垫钱帮投资人买入指定证券。
至此，投资者通过较少的保证金就买下了心有所属的股票，待股票价格如预期上升，卖出就能盈利。
当然，交的保证金有一定的
比例
要求。
比如，证券公司把保证金比例设定为50%，
当投资者交付了10万元保证金，
那么投资者
最多
可以借到的钱就是——10万／50%=20万
保证金比例
越低
，最大融资规模就
越大
，杠杆效应越大；
保证金比例
越高
，最大融资规模就
越小
，杠杆效应越小 。
所以，保证金比例和杠杆效应是
负相关
。
不仅是
现金
，也可以用
证券
作为担保物，但可充抵保证金的证券有
一定范围
要求，不是什么证券都可以充抵保证金的。
证券冲抵保证金的，一般在证券市值基础上乘以一定
折算率
来换算。
比如当折算率是70%——
融资交易既然是借钱，自然也有
还钱
的时候。
等到了约定的还钱日期，投资者通过
卖出证券
或者直接用
现金
来偿还证券公司当时垫付的资金，并支付利息。
可见，在投资者
自身资金
不足的情况下，通过融资交易达到买入证券的目的。
投资者融资买进证券的行为，我们也称为
买多
。
/2/ 融券交易
顾名思义，融券交易借的不是钱，而是
证券
，包括股票、ETF、债券等。
这里有个概念叫
卖空
，
我们以前通过一袋大米做过比喻，
假设你预测未来大米的价格会下降，于是你问隔壁老王借了一袋米，
接着，你转手把借来的大米按照市价100元卖掉。
过了一段时间，果然如你所料，大米价格开始大跌，变成60元一袋。
这时候，你按照市价60元买回一袋大米，还给老王。
这样，不算利息，你赚取毛利润是40元。
这波骚操作就是
卖空
。
而投资者向证券公司融券卖出的行为碰巧页被称为
卖空
。
所以融券业务就是这样——
有一天，投资者又拍了拍脑袋，
预判
某只证券日后会下跌，
投资者向具有两融交易资格的证券公司缴纳一定的
保证金
作为担保，
投资者就可以委托证券公司融入该只证券，并卖出。
融券卖出所得资金，只能用于买券还券以及相关利息，
不得他用
。
融券
保证金比例
也是有要求，
比例公式如下：
融券交易也可以使用满足要求的
证券
来充抵保证金。
等到了约定
还券
的日期，
投资者用融券卖出的资金
买回证券
归还，或者用账户内现有证券归还，
所以，
两融业务
就是证券公司提供给投资者资金进行证券买卖，最终在双方约定期限内还本付息的投资活动。
如果证券公司遇到资金或者证券不足的情况，就需要向银行、非银行机构或者其他证券公司借，这被称为
转融通
。
在我国，目前是要求由专门的机构来提供转融通服务，
这个专业机构就是
中国证券金融股份有限公司
，简称
中证金融
。
这时候，转融通就属于
双重信用
。
中证金融
进行转融通的资金和证券来源，除了自有的外，也会再向第三方机构借入。
转融通我们就不详细展开了，有机会再讲。
总之，
融资融券作为一种金融工具，具有
市场稳定
和
价格发现
的功能。
高回报不可避免的伴有
高风险
，在融资融券业务中，有的投资者拍脑袋
判断错方向
，损失惨重，
甚至倾家荡产。
最后我们再总结下，
融资融券属于
证券信用交易
。
当投资者自身资金不足的情况下，通过
两融业务
，可以用较少的保证金或者充抵保证金的证券，来获得较大的利润，当然也伴随着较大的风险。
这就是
杠杆效应
。
好了，
今天就说到这吧。
市场如战场，投资须谨慎！
本文不构成任何投资建议！
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