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摘要：近期，本君留意到某平台大张旗鼓的宣传其平台众筹项目3个月实现了50%的溢价退出，自称“刷新了互联网非公开股权投资退出的”新速度。关于股权众筹的快进快出案子，去年深圳某平台就有过，大概前后也就半年时间。不免叹息，这不是把股权做成了炒（A）股！

啥叫股权众筹？

股权众筹（Equity-basedcrowd-funding）是众筹的重要形式之一。股权众筹是指融资方以出让一定比例股份的形式，面向多数投资者进行融资，而投资者通过出资入股公司，最终以股份变现或者分红的方式获得未来收益的互联网金融平台模式。奖励众筹、捐赠众筹目前很多属于商品众筹；与商品众筹不同的是，股权众筹是以股权作为投资回报，且筹款规模相对较高，回报周期比较长。

居民财富增长给股权众筹提供资金供给

近年来股权众筹已经成为一种越来越火的投资方式，原因无他，老百姓们口袋里的钱越来越多了。wind数据显示截至到2013年底，中国个人持有可投资资产总体规模达到92万亿元，中国高净值投资者的可投资资产规模的迅速增长对财富管理提出了要求，而股权众筹等互联网金融的发展则为其提供了投资的方式。

根据CEIC的数据显示，从不同年龄层次的结构偏好理财投资方式中可以看到，18-35岁逐步兴起的富裕层人群更偏好于网上投资理财，这符合股权众筹通过网络平台实现融资的特点，因此18-35岁新兴崛起的富裕阶层将有望成为股权众筹的投资者群体。

这批人新生代的人以80后、90后为主，年轻人嘛，缺乏耐心，总想着一步登天，想要快进快出，短期之内赚钱套现，完全没想过股权投资并不是这么玩的。首先，股权好项目是稀缺的。其次，如果仅仅是短期的价格发现，仅仅是个例，因为市场还是机构专业资本为主。更重要的，股权投资是一门技术活，并不是“小毛孩”可以随意拿捏的。

别把股权众筹当炒股玩

早期公司的股权永远不可能像上市公司的股票流动性那么强，因此早期投资必定是长线投资，不可能追求快进快出，投资人对此须有清醒的认识。实际上，一个精明的投资人绝不会在一个优质项目融到下一轮的时候就全部退出，而是在隔个几轮退出。守到IPO也不现实，真的有多少个互联网公司能真正上市，但是拿到下一轮或者下下一轮相对简单很多。如果股权众筹过分追求短期退出，看起来维护了投资人的利益，但用全局观念看，可能反而伤害了投资人。股权众筹平台有责任避免给投资人造成天使投资可以“投机”的印象。

投资人最关心可能未必是何时退出，而是项目是否有发展前景。换言之，把注意力放在退出上、习惯于类似短期投资的投资人，恐怕并不适合参与股权众筹。股权众筹投资不能过于急于求成以及投资心理过重，要不然为此行为买单的还是小散自己，毕竟赚钱的还是少数。股权众筹的本质也是股权投资，一定要有耐心，等个两三年来收获果实。

目前，原始会、天使汇、大家投等股权众筹平台多数采取“领投+跟投”的模式，领投人的行业经验将会促使股权众筹平台专业性提升。对众筹项目的投后管理将成为众筹平台的竞争力关键。股权众筹的风险不仅体现在投资项目的选择上，更体现投后管理，即如何确保项目正常运营或者企业健康发展。投后管理的关键在于对投资项目及时准确的信息披露。股权众筹平台更重要的是扮演把关人的角色，帮助投资人筛选项目，提高信息披露质量，乃至对领投人的资质进行考察。在投资之后，平台还应该通过组织定期交流等方式协助投资人进行投后管理。这些环节才是真正创造价值之处。

鸡窝赐招

股权众筹是高风险高收益的投资理财方式，投资早期项目的时候项目的成功率非常低，一般也就在10%到20%之间，一个项目失败也是正常。所以，投资股权众筹项目的得失心里不能太重，并且要分散资金，不能全部孤注一掷投在一个项目上。倘若没有树立正确的投资理念，健康的投资理念，那么成功投资是很难的。

股权投资通常注重的是退出策略。首选的退出途径是IPO，其次是公司并购，最后是公司股权回购。但由一个创业公司发展到企业上市，一般需要5到10年，也许会需要更长的时间。所以，如果投资所用的钱是近两年内需要动用的资金，那么就不适合拿来做投资。

市场是都是机构专业资本为主，专业投资人跟投很重要。可以持续的股权众筹机制需要有一个热心的机构投资者。他们自身有很好的过往投资历史，有很多成功的案例;同时，他们定期把自己正准备投资的项目拿出一定的额度，比如说5%或10%，放在众筹平台上，给个人投资者跟投；这个机构利用自己的专业知识，把项目选择、风险控制、交易结构等需要非常专业的事情搞定。换句话说，股权众筹投资者要在心里有一根准绳：跟投，跟着有经验的投资者投。很多股权众筹的投资都是天使投资，天使投资更多是概率投资。因此在投资的过程中，可以多跟投一些项目，一个项目赚取的回报可能覆盖其他十个项目的成本，还可以利润倍增。

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