大家看到一只基金的时候，往往是在各家基金公司的APP、或者是一些第三方销售平台上，其实这已经是生产出来的基金成品。

但是，你知道一只基金是如何被生产出来的吗？

基金生产的背后，需要经历很多道工序的加工，也需要基金公司与经理们的共同努力。这一期内容我们邀请到国泰君安资管渠道客户部董事总经理王敏，带领大家走到幕后，走进基金生产工作，见证一只基金的诞生。

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第一步：规划设计

就像推出一件新的商品需要做前期的市场调研、商品设计、可行性分析一样，推出一只新的基金也会经历研究、规划、设计的步骤，基金产品的“设计师”也会基于市场长期趋势、公司能力禀赋、投资者的资金需求等多个维度出发，进行综合考量。

比如，此前银行理财应监管要求进行

净值化转型

，导致保本高收益的理财产品走向了消亡。产品会消失，但需求不会凭空消失。很多基金公司就捕捉到到这一需求，推出了作为银行理财替代的

固收+

产品。基于投资者的风险偏好不同，又在此基础上衍生了低波动和高波动两个细分方向。

一只公募基金背后，代表了基金份额持有人的利益，不能草率设立。在我国，基金公司需要将规划的产品报送证监会，待批准后拿到注册申请批复，产品才可以与投资者见面。

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第二步：发行募集

接下来，基金公司就会研究适合新产品发行的档期，并按期发行，基金自此就进入了募集期。

基金募集期限自基金份额发售之日起不得超过三个月。并且，基金在募集期结束后要满足以下几个条件：

①总规模

不低于2亿

；

②认购的份数

不低于2亿份

；

③持有人

不少于200人

；

细心的投资者可能会发现，在常见的基金名称后面，常常会带着A/C/B这样的字母。这实际上代表了产品的不同份额。无论是哪一类份额，投资者所面对的底层资产都是相同的，但是不同的份额在收费上存在一些差异。

常见的基金费用可以分为

四大部分

：

① 产品运营费用：

主要是在产品管理、托管过程中产生的费用。包括管理费，托管费等；

② 购买、赎回产生的费用：

主要产生于投资者的购买和赎回行为。包括申购费，赎回费等；

③ 销售费用：

主要是基金销售平台在销售过程中收取的费用。包括销售服务费等；

④ 交易费用及其他基金运作费用：

包括税费和交易费，均从基金资产中直接扣除。

A类和C类份额在①层面没有差别，有差别的是②和③，

也就是申购赎回时产生的费用以及销售服务费。A类份额收取认/申购费，C类份额收取销售服务费。

与A类份额的申购费采取前端收费不同，B类份额是后端收费，也就是说投资者在购买的时候不收申购费，到赎回基金的时候，再根据持有的期限来收取申购费。现在市场上B类份额相对较少。

表1▼不同份额收费方式对比

来源：国泰君安资管

在常见的A类和C类份额中，购买哪一类份额更划算？

A类份额涉及的申购费是是一次性收取的费用，C类份额涉及的销售服务费按照销售服务费率和持有的资产规模每日计提费用。所以如果持有时间越长，持有A类份额会更为划算。

以某产品在支付宝平台的费率为例：

表2▼A/C份额收费对比

来源：国泰君安30天滚动持有中短债债券型证券投资基金基金产品资料概要

可以看到，当申购金额小于100万时：持有期大于等于2.4个月，A类份额的总费用就相比于C类份额更低。

不同基金公司发行的费率不尽相同。通常来说，债券型基金的费率，整体会低于股票型基金的费率。

基金募集成功后会进行验资，拿到会计师事务所的验资报告后连同备案材料一起报会，中国证监会自收到材料之日起三个工作日内，予以书面确认。

*

*值得注意的是，发起式基金不受上述限制。

发起式基金是指基金管理人在募集基金时，使用公司股东资金、公司固有资金、公司高级管理人员或者基金经理等人员资金认购基金的金额不少于一千万元人民币，且持有期限不少于三年。发起式基金在基金名称中会带有“发起式”三个字。

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