本周，出现诸多利空消息：1，美联储表示，2023年仍有两次加息的需求，特别是在加拿大和欧盟分别加息后，美联储的加息预期就大幅提升了，这会大幅降低全球资本的风险性偏好；2，离岸人民币超预期的贬值，特别是在美元指数没有出现较大的升值情况下。特别是在4-5月份，出口数据持续下降的前提下，有可能是人民币人为贬值，以便于提升出口数据，估计仅仅通过人民币贬值的方式，很难快速提升出口。出口的下降更主要还是欧美经济持续疲软，通胀高企造成的；

3，瓦格纳“叛变”的事件，这个事件的影响是有限的，毕竟瓦格纳雇佣兵只有2.5万人，而俄罗斯军队有120万；当然，俄乌战争还在如火如荼的过程中，出这档事，估计也会被北约充分利用，对普京大帝的声誉影响也是巨大。

4，大IPO对不断的两市抽血，先正达、华新电能等，对市场短期的影响是非常大的；5，上半年的经济数据，整体低于此前市场的预期，而且消费显得很疲软。主要有两个方面：a，在疫情的三年里，根本性的改变了老百姓的消费观念，大灾大难面前，没有余粮，就要面临“叫天天不应，叫地地不灵”的窘境。而且在去年年底疫情放开后，大家期望经济能快速复苏，但是半年过去了，整体感觉，跟2021年疫情年没有太大的改变，政府也没有大的经济刺激政策，似乎想让经济继续自由滑落一样，并实现产业链的自我淘汰。从几个数据可以看出来，20岁至30岁年纪的失业率已经达到20%以上，这还是官方的数据；PMI一直处于枯荣线上下浮动，工业出厂数据，已经表明经济进入到了通缩的现状里。4月CPI只增长0.2%；阿里的法拍房数据不断攀升，可见老百姓所承受的压力是非常巨大的。

b,民营企业经济层面，去年底疫情开放以来，都在拼命的去库存，而新增投入反而很少，自然新增就业岗位就很少；裁员现象，已经开始遍布到阿里，腾讯，百度，字节跳动等大厂，而且都是中层管理的人员，这部分人上有老，下有小，车贷房贷一大堆压力。国家直接将压力释放给他们，后果可想而知。

（1）回到市场上来，从今年春节第一天开始，指数短线见顶后，横盘震荡已经20周了，有几组数据可供参考：a,2023年元旦以来，截止到本周三，两市下跌的个股达到2388只，占47.8%。其中，跌幅达50%的有31只；跌幅达20%以上的有616只，占12.3%；跌幅达10%以上的有1328只，占26.56%；很恐怖的数据；b,细分板块，今年以来下跌的板块有60个板块，占54.6%；跌幅达5%的板块有44个，占40%，依然很差；c，元旦以来上涨的板块仅仅在人工智能方向。

1，从几大宽基指数看，受各自权重板块影响，涨跌幅度和结构是不一致的。

a，上证指数的浪型结构分析，从4月18号开始，就进入了三段式ABC调整结构中，采取的是“穿头破脚”的形态，目前处于C浪的结构中。此前，预期上证指数的浪C结构，采取下降楔形的内部五浪，但该下降楔形结构在6月12号上行中，发生了结构“变异”，这也让我们此后产生 “形态的误判”，在加仓节奏上，出现了一定的问题。

那么，后市的下跌结构会采取什么形态呢？

大概率浪C的结构也是采取三段式的调整形态，目前处于浪C的小c结构中，预期空间在3150到3090之间，且这个结构走势会比较复杂，是否还会发生进一步“变异”，需要更多的观察；但是若观察到在下跌过程中，成交量快速萎缩，那么，下跌的空间就不会大。

预期空间在3150到3090之间

2，沪深300指数浪型结构特征，去年10月31号形成的低点形态，特别是从周线级别观察，这个低点的有效性是很高的，此后的反弹结构有明显的推动形态。而后，高点4268（1月30号）开始的调整结构为三段式，目前处于浪C的末端中，这里不排除出现快速下跌，然后形成V型的反弹结构，同时，明显的观察到5月8号开始的调整，成交量逐渐萎缩至地量水平。

浪C的调整结构也是下降楔形特征，特别回踩到长线下降趋势线后，取得支撑，将出现较大的反弹动能。

3，随着，全面注册制开始执行至今，已经过去整整4个月了，大家估计都忘记注册制对市场的长线影响力了，行情总是在大家都淡忘或绝望之时产生。也许，行情就在大A处于21周的调整结构完成之时，正式开启呢。

4，从动量分布看，本周二，我们重点提示人工智能

、软件服务、信创、大数据、云计算等细分板块动量分值过大，容易出现较大的调整，没想到第二天（本周三）就大跌。目前，这几个板块的动量分值都回落到10以内，估计此后几天仍有惯性下跌的需求，动量分值还将持续回落。

但是，我们还是坚信这轮行情的第一主线还是以AI为主。随着这轮行情调整，AI方向又是非常好的进场机会。

周末，美国又对我们企业进行了制裁，主要方向在于太

空、云计算、超算、高音速导弹技术等。从去年以来，美国不断的对我们高科技企业进行制裁，但是我们很少进行直接的反击，一方面是美国对我们的制裁效果大减，另一方面是我们有自己的节奏；美国当前基本上用完了他们手上的筹码；同时，我们观察到一个现象，美国现在越发的要用到军事力量来，配合他们的制裁，但是歼-20型号的飞机性能已经远超美国的F22和F35,已经是地球上最强大的远程歼击机，且我们也采取了更激进的方式来应对，且美国又无能为力。所以，中美关系已经进入到新的阶段；

每次行情出现大的下跌，总是容易出现新的主线轮动，大家要重点关注这次主线的轮动方向。

目前比较强势的板块有:1，机器人（工业机器人和家用机器人），这个板块也出现了一些细分的领域机会，比如：电机（空心杯电机，RV电机），永磁材料，被动元器件，连接器等。特别是家用机器人实现0到1的突破，这个时候要重点关注特斯拉的产业链，预估大牛股可能在特斯拉的产业链中产生；2，汽车电子电气系统和汽车配件，若叠加机器人核心零部件的个股，空间预估将更大。3，半导体板块，本周三，也随着大盘出现大幅下跌，这里已经是非常好的布局机会了，特别是算力芯片方面，叠加半导体周期底部。后市可能靠算力芯片带动整个半导体出现强势上攻态势。

综上所述，当前两市整体上处于最后的一波寻底的过程中，预估空间有限，但趋势向下的板块仍需要重点防备，“看线做线”的技术策略还是要跟上。整体策略还是逢低逢跌布局人工智能细分领域的个股，包括算力和大模型，光模块光芯片（除了全产业链布局的个股，估计一些光模块的个股行情已经结束了），机器人，汽车智能化，AIGC（行业第一和第二的，这个板块易出现黑马，但难度也很大），半导体，中药，军工（无人机和新材料，马伟明提出的新型超级航母概念，这个方向也可关注），其他细分方向我们等待市场确认再布局。

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