定投实盘第36期

一.千万定投计划

2020年6月24日、6月29日，是整个定投计划的第44次扣款。其中，24日为灵活配置部分，29日为正常定投。截止6月25日，定投计划资产总额188357.14元，计划进度1.88%。

我们的组合今年来的收益率为16.59%，同期沪深300为 1.04%，跑赢沪深300 17.63%。组合今年来的收益率换算成年化收益率已超33%，高出计划要求的13%。

可以看到本周只有三个交易日，组合的收益率就从上周的10.44%来到了16.59%，这足以证明现在市场有多么喜欢抱团，有多么喜欢医药医疗、消费还有科技。强者恒强。

现阶段的再平衡操作策略为：①定投基础额度由最先计划的2000元增加到了3000元。②因为有端午假期的原因，我们原本的周四定投扣款顺延到了周一（6月29日）。灵活配置部分扣款时间为6月24日，选择的是全球互联网基金。

本周没有继续投资证券，是因为证券行业从上周四开始已经出现了比较明显的异动和上涨，再把灵活配置部分用来定投证券是没有意义的，让它按照正常的走势上涨就可以了。

巧的是，包括科技股在内的美股，在我们的端午假期期间出现了明显的调整，这我并不能预料到。当天我选择定投它的原因是，组合中其他进攻性品种的涨幅已经非常巨大，而全球互联网相对于A股的这些强者而言，它有独立性，因为它毕竟是中美两国互联网市场。对于投资而言，我看的是长期，对于互联网企业更是如此。站在目前的视角来看，我认为美股（全球互联网），有可能再次开启一段长达很久的慢牛市，现在定投是比较合适的。

二.持仓基金简评

1.上证50（110003）：2019年9月20日至2020年6月24日，上证50指数下跌0.45%。相较上周的跌幅（下跌2.3%），下跌幅度进一步缩窄。而我们定投基金的收益率已经超9%，不到一年的时间，这个收益还不错，至少比很多理财产品都要强了。

2.沪深300（000961）：2019年9月20日至2020年6月24日，沪深300指数上涨5.47%。组合中的基金略强于指数。长时间来看，该指数比上证指数更能反映市场的实际情况，也就是编制得更加合理。要知道，该指数从成立以来的年化收益率有8%，如果能继续有这样的表现，等我们定投一年，8%是有希望达到的。

3.基本面60（530015）：6月23日创业板指数大涨，但很多股票其实下跌的。自从创业板注册制推进的消息出来后，强者恒强似乎有愈演愈烈的态势。本基金作为深交所基本面最好的60家上市公司，将会明显受益。

4.医药100（001550）：直到端午前的最后一个交易日，医药100指数还在创新高。只是后来有所回调。目前我们的策略是一动不如一静，正常定投。因为长期看好。

5.医疗（110023）：跟医药一样，医疗在端午前的最后一个交易日创下新高后，就开始了调整。只不过后面又拉了回来，这足以说明它现在的强势以及资金对它的偏爱。对于医疗，我们的策略和医药一样，一动不如一静，正常定投。

6.消费（000083）：涨了这么久之后，资金似乎开始出现了一定程度的分歧。中证消费指数在端午前的最后一个交易日也走得比较纠结。不过，同医药医疗，正常定投。

7.白酒（161725）：中证白酒指数在端午前的最后一个交易日算是调整的比较多的指数，这证明了它的弹性很大。不过，贵州茅台的股价快1500元了。所以，A股中最好的商业模式所在的行业，正常定投。

8.全球互联网（000988）、证券（501016）：上文已做分析，这里不再重复。

三.定投策略

修改上证综指编制规则的新闻在上周末刷了屏，其实这更多是心理层面上的作用。否则，十年前是3000点，现在还是，再过十年依然是，那实在是让人提不起兴趣。不过，有了信心，说不定就会有更多的资金入市。有新进资金，那就好办了。当然，最重要的还是目前对资本市场的态度，显然是非常看重的。再考虑到正在推进的注册制，以及可能会实施的T+0、放开涨跌停等制度，接下来好公司会越来越成为资金配置的重点。反映到定投上，那就是宽基指数和代表经济发展方向的行业，也可以说是资金抱团的行业。

现如今的定投策略为：除了正常定投之外，加码对下个周期会有超额收益的品种的投资。

四.互动问答

本期周报继续聊基金业绩评价。首先，来介绍两个指标：净资产总值、基金单位净值。

基金总资产是依照基金投资组合中的现金、股票、债券及其他有价证券的实际总价值来计算的，一般以证券交易所公布的当天收盘价为计算标准，所以是每日变动的。如果某只基金的净资产总值处于增长状态，那么就说明这只基金的表现较好，可以投资；相反，则投资的风险会很大。

净资产总值=总资产-总负债。

净资产总值是以基金总资产价值扣除总负债后得到的，并且在遇到基金发放利息和股利时，总资产价值还必须扣除应发放的利息和股利之和。基金的负债主要指基金从银行间同业拆借市场借入的资金、支付给基金公司的管理费以及托管机构的托管费等必要开支。

基金净资产总值的增长来源于：投资收益（利息、股利收入和资本增值）、基金吸纳金额的增加和费用的减少等。其中，最主要的是投资收益。如果基金经营状况良好，投资收益较高，便会吸引更多的投资者投资该基金，使基金净资产总值的增长高于平均水平。

基金单位净值即每份基金单位的净资产价值，等于基金的总资产减去总负债后的余额再除以基金全部发行的单位份额总数。

开放式基金的申购和赎回都以这个价格进行。封闭式基金的交易价格是买卖行为发生时已确知的市场价格；与此不同，开放式基金的基金单位交易价格则取决于申购、赎回行为发生时尚未确知(但当日收市后即可计算并于下一交易日公告)的单位基金资产净值。

我们以易方达医疗保健行业混合(110023)，来看看它的相关情况。截至2019年12月31日，该基金期末总资产为31.42亿元，总负债2545.77万元，所以期末基金资产净值为31.16亿元。期末基金份额总额14.15亿份，所以期末基金份额净值为2.202。

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